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Cotation

Prix d’émission en dessous/au-dessus du pair

Le prix d’émission d’une obligation est exprimé en pourcentage de la valeur nominale du titre. Si le prix d’émission est supérieur à 100%. On dit que le prix est au-dessus du pair. A titre d’exemple, une obligation de 1000€ cotée à 105% vaudra 1050€. A l’inverse, si la cotation est inférieure à 100%, on dit que le prix est en dessous du pair. Cela signifie qu’une obligation de 1000€ cotée à 98% vaudra seulement 980€.

Le taux d’intérêt nominal

Le taux d’intérêt permet de calculer le coupon qui sera versé annuellement au détenteur de l’obligation. Le taux d’intérêt est dit nominal car il est calculé sur la base de la valeur nominale du titre. Une obligation d’une valeur nominale de 1000€ avec un taux d’intérêt nominal de 3% rapporte à l’obligataire 30€/an. Il convient toutefois de remarquer qu’il s’agit là des intérêts bruts auxquels devront être soustraits 30% à titre de précompte mobilier. Sur les 30€ d’intérêts bruts, l’obligataire touchera 21€ net de coupon.

Le coupon couru

La cotation d’une obligation doit également prendre en compte les intérêts échus ou coupon couru, c’est-à-dire les intérêts qui sont dû au moment où vous acquérez ou vendez l’obligation. En effet, une obligation génère des intérêts qui sont généralement versés annuellement. Toutefois, le calcul peut être effectué au prorata des mois écoulés.

Pour mieux clarifier, une obligation a une valeur nominale de 1000€ et a été émise le 1er janvier avec un intérêt de 2%. Vous désirez acquérir cette obligation le 2 juillet. L’obligation aura donc déjà généré 1% d’intérêt sur les 6mois écoulés. Ces 1% d’intérêts courus vont s’additionner au prix d’émission. Pour acheter cette obligation, l’acquéreur devra alors payer 1010€ si la cotation est de 100%. Pour une obligation de 1000€ cotée à 105%, le prix de l’obligation sera de 1060€.

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